国油股息降了，政府会钱不够用吗？

😮国油股息降了，国家会穷吗？政府会钱不够用吗？

在2026年财政预算案提到，国家石油（PETRONAS）明年将只派RM200亿股息，比今年的RM320亿少了将近三分之一，是九年来最低。

而偏偏，这一次的财政预算案总额达到4700亿令吉，是有史以来最大的规模，让人不禁怀疑，少了的国油的股息，政府钱够吗？

我们先来介绍一下国油吧！每个马来西亚人一定都知道国油，但可能不知道当初成立的股市。

🌏那一年，马来西亚说：我要自己来。

1960年代，大马近海发现油气，但主导者全是外资：Shell、Exxon、Conoco、Continental Oil……他们拿走大部分利润，政府只收特许金和税。

这事让当时的砂拉越政府很不满，当时砂首长Abdul Rahman Ya’kub要求厘清砂拉越海域的资源归属；他的侄儿Abdul Taib Mahmud也认为国家应该废除外企特许制，改用印尼式的“生产分享制”。

但那不是一句口号就能做到的事。油权一旦收回，就意味着要重新谈判、要得罪跨国巨头。当时的首相Tun Razak与财政部长Tengku Razaleigh Hamzah秘密起草了一份计划：让国家“合法”收回所有石油权益。

1974年，石油发展法（Petroleum Development Act）在国会通过。根据这份法案，马来西亚境内所有油气资源，全部归国油所有。同年8月17日，国油正式成立。

⚡外企拒签、首长抗议、政局震荡

但是，法案通过只是开始，真正的风暴才刚要来。Shell与Exxon一开始坚决拒绝交出特许权，甚至威胁撤资。国油于是发出最后通牒：“从1975年4月起，所有外企若不签约，就算非法经营。”谈判拉锯数月，Shell最终妥协。

但砂拉越与沙巴的油权问题更复杂。沙巴首长Tun Mustapha Harun拒签石油协议，
要求10%至20%分成，不然宁可退出联邦。这场对峙，最后演变成政治风暴。

联邦扶持Harris Salleh成立 #人民党（Berjaya），在1976年沙巴选举中推翻Tun Mustapha Harun，随后达成了石油协议。从此，PETRONAS正式掌控全国所有油气资源。

🛢️ 从18人办公室，到RM1.5兆的国家财富引擎

1974年的国油，只有18名员工、两条电话线，办公室设在首相署旁的一栋木屋。

💪五十年后，它变成世界500强之一，业务遍及100个国家、拥有近千个油站，掌管着全国的能源命脉。

截至2024年，国油这些年累计为国家贡献 RM1.5兆，包括股息、税收、现金分红等。

国油是国企，盈利要兼顾再投资与分红。政府是唯一股东，股息进国库，等于把资源红利回馈全国。

💰近年股息派发

• 2019：RM540亿

• 2020：RM340亿

• 2021：RM250亿

• 2022：RM500亿（那年政府要求国油增加股息）

• 2023：RM400亿

• 2024：RM320亿

• 2026：RM200亿（预期）

🧭 股息少了，会影响预算吗？

表面上，RM200亿比往年少，但财政部说明，布兰特（Brent）油价2026年预估为每桶USD60–65，2025年预估则为USD70，既然油价走弱，利润与股息自然下修。

政府也强调不会“逼”国油多派，国油需要足够资金在国内外持续投资，维持长线产能与海外布局，回报才可持续。

2015至2020年间，国油相关收入占联邦政府收入15%以上；不过，2023年依赖度降到约19–20%，说明政府已在降油依赖、拓宽税基。

其中，政府的税收与补贴改革提高征管效率、逐步校准补贴，把有限资源投在更需要的地方。

💵为什么“让国油留点钱”很重要？

国油是一体化油气公司，上中下游都有布局，也在100+国家经营，既要扛国内能源安全，也要靠海外投资带回外汇与红利。

油价波动时，过度分红会压缩资本开支、影响产量与化工、天然气、清洁能源（如Gentari）等领域升级。短省一截，长痛几年，得不偿失。

股息下降不是坏事本身。在油价回落期，让国油留足弹药、稳住投资，同时国家用更健康的收入结构顶住预算，这才是能走远的路。

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