李嘉诚、巴拿马港口、美国与中国：一场绕着运河的生意与博弈

卖个港口，变国际大事！

李嘉诚旗下的长和集团有意出售持有近 25 年的巴拿马港口业务，而且买方是来自美国、全球最大资产管理公司的贝莱德（BlackRock）。

消息传出后，不仅金融界密切关注，美国媒体和中国媒体也纷纷解读。

因为这不仅是一桩生意，还牵扯到美国的后院安全、中国的“一带一路”布局、香港资本的进退得失。

人们的好奇很自然：为什么李嘉诚卖港口会成为国际新闻？巴拿马港口的重要性在哪里？这和美国、中国之间有什么关系？李嘉诚又打的是什么算盘？这场生意又会如何落幕？

我们不妨把视野拉远一些，从李嘉诚本人的传奇开始，从巴拿马运河的地缘政治地位讲起，逐步走近这桩复杂的交易背后，所隐藏的那层耐人寻味的逻辑。

---

李嘉诚：从白手起家到世界资本的“风向标”

如果要讲亚洲近代商业史上最传奇的人物，李嘉诚一定榜上有名。被称为“超人”的他，用一生验证了什么叫顺势而为，什么叫进退有据。

李嘉诚 1928 年出生在广东潮州，家境普通。少年时家道中落，父亲早逝，他 14 岁辍学打工，用微薄工资养活一家人。后来他白手起家开办塑胶花厂，凭着审时度势和敏锐嗅觉，逐渐把事业从塑胶制品扩展到地产、零售、能源、港口、电讯等多个领域，建立起庞大的长江实业帝国。

长期以来，李嘉诚有一个外号叫“逃顶之王”。每当市场高点、局势不稳，他总能先人一步抽身。正因为他的精准嗅觉，他的一举一动经常被解读为某种“风向标”。

这一次，他决定出售巴拿马港口业务，再次引发猜测：他又“闻到了”什么？

---

巴拿马运河：不仅是贸易大动脉，更是美国的后院

要理解这次交易的重要性，就必须先明白巴拿马运河的分量。

巴拿马运河位于中美洲，连接大西洋与太平洋，是全球最重要的人工水道之一。1914 年由美国建成通航，它几乎改变了全球贸易的格局，让美东和美西、欧美和亚洲之间的航程节省近 1 万公里。每年有超过 14,000 艘船只、5% 的全球贸易货物通过这里。

它不仅是世界经济的命脉之一，更被美国长期视为后院安全的核心。

美国在 1903 年通过支持巴拿马独立、与其签约获得运河区主权。长达近百年的时间里，美国实际控制着运河及两端港口，对它投入重兵守护，视为“不容他人染指”的战略资产。

直到 1999 年，美国才把运河区主权正式交还给巴拿马政府，但始终保持着强烈的影响力和关注。

对于中国而言，巴拿马运河同样意义重大。随着“一带一路”倡议推进，中国企业在拉美的基础设施、港口、能源等领域投资不断增加。

巴拿马是在 2017 年正式与中国建交，成为中国在拉美的重要节点之一。而巴拿马港口，就是这一布局中的一个重要棋子。

所以，李嘉诚的港口虽然不等于运河主权，但掌握港口，就掌握了物流枢纽和集散中心。这也解释了为什么这次李嘉诚卖出巴拿马港口，引发中美两国的敏感神经。

---

一场长达 25 年的持有，
一场在 2025 年爆发的交易

这笔交易并不是一蹴而就，而是长达四分之一世纪的布局与撤退。

• 1999年：拿下港口

巴拿马在 1999 年接管运河主权前夕，巴拿马政府对港口经营权进行公开招标。李嘉诚旗下的和记黄埔（长和前身）击败竞争者，成功获得巴拿马运河两端的巴尔博亚港（Balboa）和克里斯托瓦尔港（Cristobal）特许经营权，期限 25 年。

和记黄埔是首批进入的外资企业之一，这让香港资本第一次站上了世界航运地图的黄金节点。

• 1999 – 2023：稳定经营

过去 20 多年，这两座港口为李嘉诚的场合系带来稳定收入。港口业务成为长和全球化版图中的一环。尤其是2017年，巴拿马政府和中国政府签署多项备忘录和协议，响应“一带一路”倡议的号召。

但与此同时，中美关系恶化，尽管李嘉诚是香港人、企业在开曼注册，但美国对这两个“中资背景”港口的疑虑越来越重。

美国政界多次质疑中资背景企业掌握巴拿马港口，认为有安全隐患。

• 2025年：交易公开，博弈升级

1月，美国总统特朗普就职当日表示要“拿回”巴拿马运河，虽然巴拿马总统穆利诺扬言会保住运河，但是美国方面毫不松口，官员喊话称中国透过经营港口的香港公司来威胁巴拿马运河。

而后，2月初有两名律师入禀巴拿马最高法院，要求撤销政府与长和集团的合约。巴拿马政府不久后正式通知中国政府，将在2026年前退出“一带一路”倡议。

随后，长和集团在3月4日宣布，已经与贝莱德、Global Infrastructure Partners（GIP）及 Terminal Investment Limited组成的财团达成原则性协议，出售和记港口（Hutchison Ports）的80%股权。和记港口的资产包括了在23个国家的43个港口，当中就包括了中美博弈的巴拿马运河两端港口。

据彭博报道，贝莱德在特朗普上任当日表示要拿回巴拿马运河后就联络上特朗普，表示可以收购运河两端的港口，而不需要以武力解决事件。这项交易正中特朗普心头，被赋予高度赞赏。

相反地在中国，长和的这项交易引起轩然大波，李嘉诚被视为在损害北京利益，不仅遭中国人民大肆批评，《大公报》更数度刊登文章批评。

其中，《大公报》一篇《营商不顾国家利益终究会自毁基石》的文章还被港澳办转发，批评这项交易是被美国胁迫且短视的行为，助长了霸权主义的气焰，而且对中国的全球港口布局构成了一定的影响。

中国国家市场监督管理总局也表示，将对此次交易展开反垄断调查。

而在最近，中国中远集团被媒体传出即将加入收购李嘉诚海外港口的全球财团，并要求在接管港口的实体中拥有否决权或同等全力。美方则警告巴拿马政府，不要让“非友好势力”染指。

---

中美博弈：谁也不愿意在运河旁边示弱

本来，这桩交易在李嘉诚看来，或许只是一桩再正常不过的资产调整。但在中美关系紧张的当下，任何一点小火花都可能点燃敏感神经。

从美国的角度看，巴拿马和运河是美国百年来深耕的“后院”。即便主权归还，华府始终在经济、军事、外交等多方面维持着影响力。

当年李嘉诚入主港口，已经令美国不少政客颇感不满，只是当时中美关系正处于蜜月期，华府默许了港口落入“香港人”手中。

可时至今日，美国对中国的警惕早已白热化。尤其是近年来中资企业通过“一带一路”在拉美不断扩张，美国多次指责中国“渗透美洲后院”。

而从中国的角度看，巴拿马是近年“一带一路”倡议中在拉美地区的亮点之一。自 2017 年建交以来，中巴双边贸易增长迅速，中国企业参与港口、基建、能源等项目，巴拿马也成为中国货物进入拉美的重要门口。

因此，中国企业参与，不仅是出于商业考量，也有维持“存在感”的意味。但北京官方相对克制，没有像美国那样高调施压，而是让企业和巴拿马政府按市场规则协商，并通过媒体作为政府喉舌来制造舆论。

---

李嘉诚的算盘：从来不做亏本的买卖

那么，李嘉诚为什么选择在这个时间点出售？是迫于压力还是另有打算？

如果了解李嘉诚的人，都知道答案很简单：这是他一贯的逻辑。

首先，港口业务本身稳定但增长有限。虽然过去 20 年来一直是现金奶牛，但在长和集团庞大的版图里，已经不再是增长驱动。如今巴拿马港口所在的业务板块，是长和收入贡献最小的业务，仅占总收入的9%。

其次，出售可以回笼可观的现金流，为集团在能源、科技、医疗等新兴领域投资腾出空间。过去几年，李嘉诚已经多次出售香港、英国、澳洲等地的成熟资产，将资金投向更具潜力的项目，这次只是他调整资产结构的延续。

最后，也是最重要的原因：地缘政治风险。随着美国对中资企业的敌意加剧，李嘉诚如果继续持有巴拿马港口，不仅运营环境充满不确定性，还可能面临美方制裁或施压。

这两个港口经营权原本续约至2047年，但难保美国势力的介入，将会让这份合约提前终止。如今主动出售，或可避免未来被强制退出或补偿纠纷。

对他而言，既然未来的收益可能不成正比，不如趁还能以合理价格出售，早早抽身。

---

谁输谁赢？谁得谁失？

这笔交易谁最终接手，尚未有定论。但从目前看，各方得失已经逐渐明朗。

• 李嘉诚

这笔买卖对他而言，不论卖给谁，都是一笔好生意。套现、降低政治风险、优化组合。对他来说，退出不代表失败，而是又一次顺势调整。但是，他若是接下来要布局中国和香港市场，可能会因信誉而面对压力。

• 香港资本

有声音将此解读为“香港资本撤退潮”的延续，反映出在国际局势动荡、香港本地经济低迷下，港商更加趋于保守和理性。

• 中国

如果中远集团最终成功加入收购港口的实体，意味着在拉美进一步巩固影响力，但也必须承担与美国的正面交锋。

• 美国

如果美企接手，华府将视之为一次“后院安全”的胜利，对外也能展示其在拉美的主导力仍在。

• 巴拿马

谁接手都意味着巨额投资和运营税收，对其财政是好事，但如何在中美之间平衡，才是更大的考验。

---

了解时事，提前布局

巴拿马港口这笔买卖，走到最后是谁接手，可能不会立刻改变世界局势。但它再次提醒我们：商业不是一厢情愿，而是顺势而为。

这起交易，表面是一桩生意，背后却是一场地缘政治的博弈。

对我们普通人来说，也许离得很远，但道理很近。做事、做生意、做投资，都不该只是看眼前，更要想清楚能不能承受背后的代价。

顺着走，你也能走得更稳。